Den siste tiden har presset på makromarkedet økt betydelig.I mai økte USAs KPI med 8,6 % fra år til år, en 40 års høy, og spørsmålet om inflasjon i USA ble refokusert.Markedet forventes å øke den amerikanske renten med 50 basispunkter i henholdsvis juni, juli og september, og det forventes til og med at den amerikanske sentralbanken kan øke renten med 75 basispunkter på sitt rentemøte i juni.Påvirket av dette ble rentekurven til amerikanske obligasjoner snudd igjen, europeiske og amerikanske aksjer falt over hele linja, amerikanske dollar steg raskt og brøt det forrige høydepunktet, og alle ikke-jernholdige metaller var under press.

Innenlands har antallet nylig diagnostiserte tilfeller av COVID-19 holdt seg på et lavt nivå.Shanghai og Beijing har gjenopptatt normal livsorden.De sporadiske nye bekreftede tilfellene har fått markedet til å være forsiktig.Det er en viss overlapping mellom det økte presset i oversjøiske markeder og den svake konvergensen av innenlandsk optimisme.Fra dette synspunktet, virkningen av makromarkedet påkobberprisene vil gjenspeiles på kort sikt.

Imidlertid bør vi også se at i midten og slutten av mai kuttet People's Bank of China den femårige LPR-en med 15 basispunkter til 4,45 %, og overgår analytikernes tidligere konsensusforventninger.Noen analytikere mener at dette trekket har til hensikt å stimulere eiendomsetterspørselen, stabilisere økonomisk vekst og løse finansielle risikoer i eiendomssektoren.Samtidig har mange steder i Kina justert reguleringen og kontrollpolitikken for eiendomsmarkedet for å fremme gjenoppretting av eiendomsmarkedet fra flere dimensjoner, for eksempel å redusere nedbetalingsforholdet, øke støtten til boligkjøp med forsørgelse. fond, senke boliglånsrenten, justere omfanget av kjøpsbegrensningen, forkorte salgsbegrensningsperioden osv. Derfor gjør den fundamentale støtten at kobberprisen viser bedre prisseighet.

Det innenlandske varelageret er fortsatt lavt

I april senket gruvegiganter som Freeport forventningene til kobberkonsentratproduksjonen i 2022, noe som førte til at kobberbehandlingsgebyrene topper og faller på kort sikt.Tatt i betraktning den forventede reduksjonen av kobberkonsentratforsyningen i år av flere utenlandske gruvebedrifter, ble den fortsatte nedgangen i behandlingsgebyrene i juni en sannsynlighetshendelse.Imidlertid kobberbehandlingsgebyret er fortsatt på et høyt nivå på mer enn $70 / tonn, noe som er vanskelig å påvirke produksjonsplanen til smelteverket.

I mai hadde epidemien i Shanghai og andre steder en viss innvirkning på hastigheten på importfortolling.Med den gradvise gjenopprettingen av normal levekår i Shanghai i juni, vil mengden importert kobberskrap og mengden innenlandsk demontering av kobberskrap sannsynligvis øke.Produksjonen av kobber bedrifter fortsetter å komme seg, og den sterkekobberPrissvingninger i tidlig fase har økt prisforskjellen på raffinert og avfallskobber igjen, og etterspørselen etter avfallskobber vil ta seg opp i juni.

LME-kobberlageret har fortsatt å stige siden mars, og har steget til 170 000 tonn innen utgangen av mai, noe som reduserer gapet sammenlignet med samme periode tidligere år.Det innenlandske kobberlagret økte med om lag 6000 tonn sammenlignet med utgangen av april, hovedsakelig på grunn av ankomsten av importert kobber, men varelageret i forrige periode er fortsatt langt under flerårig nivå.I juni ble vedlikeholdet av innenlandske smelteverk svekket måned for måned.Smeltekapasiteten involvert i vedlikehold var 1,45 millioner tonn.Det er anslått at vedlikeholdet vil påvirke den raffinerte kobberproduksjonen på 78900 tonn.Imidlertid har gjenopprettingen av normal livsorden i Shanghai ført til en økning i kjøpeentusiasmen til Jiangsu, Zhejiang og Shanghai.I tillegg vil det lave innenlandske varelageret fortsette å støtte prisene i juni.Men ettersom importforholdene fortsetter å forbedre seg, vil støtteeffekten på prisene gradvis svekkes.

Etterspørselsdannende underbyggende effekt

I følge estimater fra relevante institusjoner, kan driftsraten for elektriske kobberstangbedrifter være 65,86% i mai.Selv om driftshastigheten for elektrisk kobberPole bedrifter er ikke høy i de siste to månedene, noe som fremmer de ferdige produktene til å gå til lageret, inventaret av elektriske kobber pole bedrifter og råstoff inventar av kabel bedrifter er fortsatt høy.I juni forsvant virkningen av epidemien på infrastruktur, eiendom og andre næringer betydelig.Hvis kobberdriftsraten fortsetter å stige, forventes det å drive forbruket av raffinert kobber, men bærekraften avhenger fortsatt av ytelsen til terminaletterspørselen.

I tillegg, ettersom den tradisjonelle høysesongen for produksjon av klimaanlegg nærmer seg slutten, fortsetter luftkondisjoneringsindustrien å ha en høy lagersituasjon.Selv om forbruket av klimaanlegg akselererer i juni, vil det i hovedsak styres av inventarhavnen.Samtidig har Kina innført forbruksstimuleringspolitikken for bilindustrien, som forventes å sette i gang en bølge av produksjons- og markedsføringsklimaks i juni.

Samlet sett har inflasjonen satt press på kobberprisene i utenlandske markeder, og kobberprisene vil falle til en viss grad.Men siden den lave lagersituasjonen for kobber i seg selv ikke kan endres på kort sikt, og etterspørselen har en god støtteeffekt på de fundamentale faktorene, vil det ikke være mye rom for at kobberprisene skal falle.