Nylig har det utenlandske makromarkedet økt betydelig. I mai økte KPI i USA med 8,6% fra året før, en 40 års høydepunkt, og spørsmålet om inflasjon i USA ble fokusert på nytt. Markedet forventes å øke den amerikanske renten med 50 basispunkter i henholdsvis juni, juli og september, og det forventes til og med at den amerikanske Federal Reserve kan øke renten med 75 basispunkter på rentemøtet i juni. Berørt av dette ble avkastningskurven for amerikanske obligasjoner omgjort igjen, europeiske og amerikanske aksjer falt over hele linjen, den amerikanske dollaren steg raskt og brøt den forrige høyden, og alle ikke-jernholdige metaller var under press.

Innenlands har antallet nylig diagnostiserte tilfeller av Covid-19 holdt seg på et lavt nivå. Shanghai og Beijing har gjenopptatt normal livsordre. De sporadiske nye bekreftede sakene har ført til at markedet er forsiktig. Det er en viss overlapping mellom det økte presset i utenlandske markeder og den svake konvergensen av innenlandsk optimisme. Fra dette synspunktet er virkningen av makromarkedet påkopperPrisene vil gjenspeiles på kort sikt.

Imidlertid bør vi også se at i midten og slutten av mai kuttet People's Bank of China de fem-årige LPR med 15 basispoeng til 4,45%, og oversteg analytikernes tidligere konsensusforventninger. Noen analytikere mener at dette trekket har intensjonen om å stimulere etterspørsel etter eiendommer, stabilisere økonomisk vekst og løse økonomiske risikoer i eiendomssektoren. Samtidig har mange steder i Kina justert regulerings- og kontrollpolitikken til eiendomsmarkedet for å fremme gjenoppretting av eiendomsmarkedet fra flere dimensjoner, for eksempel å redusere nedbetalingsgraden, øke støtten til boligkjøp med Provident Fond, senking av pantelånsrenten, justering av omfanget av kjøpsbegrensning, forkorte perioden med salgsbegrensning, etc. Derfor gjør den grunnleggende støtten kobberprisen til å vise bedre pris seighet.

Innenriksbeholdning er fortsatt lavt

I april senket gruvegiganter som Freeport forventningene til kobberkonsentratproduksjon i 2022, noe som fikk kobberbehandlingsgebyrene til å toppe og falle på kort sikt. Tatt i betraktning forventet reduksjon av kobberkonsentratforsyning i år av flere utenlandske gruvebedrifter, ble den fortsatte nedgangen i behandlingsgebyrene i juni en sannsynlighetshendelse. Imidlertid kopperBehandlingsgebyr er fremdeles på et høyt nivå på mer enn $ 70 / tonn, noe som er vanskelig å påvirke produksjonsplanen til smelteverket.

I mai hadde epidemisk situasjon i Shanghai og andre steder en viss innvirkning på hastigheten på importtollklaring. Med gradvis restaurering av normal levende orden i Shanghai i juni, sannsynligvis vil mengden importert kobberskrok og mengden av kobberskropp demontere øke. Produksjonen av kobberbedrifter fortsetter å komme seg, og de sterkekopperPrissvingning i det tidlige stadiet har utvidet prisforskjellen på raffinert og avfall kobber igjen, og etterspørselen etter avfallskobber vil ta seg opp i juni.

LME Copper Inventory har fortsatt å stige siden mars, og har steget til 170000 tonn innen utgangen av mai, og innsnevret gapet sammenlignet med samme periode de tidligere årene. Det innenlandske kobberbeholdningen økte med rundt 6000 tonn sammenlignet med slutten av april, hovedsakelig på grunn av ankomsten av importert kobber, men varelageret i forrige periode er fremdeles langt under flerårig nivå. I juni ble vedlikeholdet av innenlandske smelteverk svekket på en måned på månedsbasis. Smeltekapasiteten som var involvert i vedlikehold var 1,45 millioner tonn. Det anslås at vedlikeholdet vil påvirke den raffinerte kobberutgangen på 78900 tonn. Gjenoppretting av normal levende orden i Shanghai har imidlertid ført til en henting i innkjøpsentusiasmen til Jiangsu, Zhejiang og Shanghai. I tillegg vil det lave innenlandske varelageret fortsette å støtte priser i juni. Imidlertid, når importforholdene fortsetter å forbedre seg, vil støtteffekten på prisene gradvis svekkes.

Etterspørsel som danner underbyggende effekt

I følge estimater av relevante institusjoner kan driftsraten for elektriske kobberstangbedrifter være 65,86% i mai. Selv om driftshastigheten til elektrisk kopperPole Enterprises er ikke høye de siste to månedene, noe som fremmer de ferdige produktene som skal til lageret, lagerbeholdningen av elektriske kobberstangbedrifter og råstoffbeholdning av kabelforetak er fremdeles høye. I juni spredte virkningen av epidemien på infrastruktur, eiendommer og andre næringer betydelig. Hvis driftshastigheten for kobber fortsetter å stige, forventes det å drive forbruket av raffinert kobber, men bærekraften avhenger fortsatt av ytelsen til terminal etterspørsel.

I tillegg, ettersom den tradisjonelle høysesongen med klimaanlegg er slutt, fortsetter klimaanlegget å ha en høy lagerbeholdningssituasjon. Selv om klimaanleggsforbruket akselererer i juni, vil det hovedsakelig kontrolleres av lagerhavnen. Samtidig har Kina innført forbruksstimuluspolitikken for bilindustrien, som forventes å sette i gang en bølge av produksjons- og markedsføringsklimaks i juni.

I det store og hele har inflasjonen lagt press på kobberprisene i utenlandske markeder, og kobberprisene vil falle til en viss grad. Ettersom den lave lagersituasjonen for kobber ikke kan endres på kort sikt, og etterspørselen har en god støttende effekt på det grunnleggende, vil det ikke være mye rom for at kobberprisene skal falle.